娱乐、通讯业务双下滑，AT&T对850亿美元买来的时代华纳寄以厚望？

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据路透社报道，美国电话电报公司 ( AT&T ) 公布，其无线客户增长放缓，付费电视业务跌幅大于华尔街预期，周三该公司股价下跌 4%。
这家美国用户数量第二大的无线运营商在斥资 850 亿美元收购媒体公司时代华纳 ( Time Warner ) 后，已将重点转向偿还债务。
它还取消了手机和电视的促销价格，牺牲了新客户的利益。
美国电话电报公司 ( AT&T ) 首席执行官兰德尔 · 斯蒂芬森 ( Randall Stephenson ) 在与分析师的电话会议上说 :" 我想说，我们在每一个关键优先事项上都比计划提前了。"
截至 2018 年底，该公司的债务为 1710 亿美元，自今年 6 月时代华纳 ( Time Warner ) 的合并交易完成以来，该公司已经偿还了大约 90 亿美元的债务。
娱乐业务价格过高 " 赶走 " 用户
包括卫星电视提供商 DirecTV 在内的 AT&T 娱乐业务持续下滑。
由于观众转向更便宜的流媒体服务，而不是 AT&T 旗下的流媒体服务，该公司在本季度流失了更多用户。
美国电话电报公司 ( AT&T ) 的流媒体服务 DirecTV Now 流失了 26.7 万名用户，超过分析师的预期。
研究公司 FactSet 的数据显示，DirecTV 失去了 403,000 个卫星电视用户，超过了预计的 328,000 个客户损失。
美国电话电报公司 ( AT&T ) 首席执行官兰德尔 · 斯蒂芬森 ( Randall Stephenson ) 周三在与分析师的电话会议上表示，DirectTV Now 产品已经 " 学习了一年 "。
他解释说，很明显，当这家直播电视流媒体服务以 35 美元的促销价格推出时，消费者对这款产品并不很感兴趣。
因此，当促销活动结束时，订户迅速减少。
但是斯蒂芬森说，这项服务开始出现转机。
他表示 :" 剩下的客户群正在增长，而且参与度很高。"
" 它具有良好的客户流动率特征，我们喜欢我们在流媒体产品上的定位。"
不过，他承认，该公司需要找到一种方法，将流媒体服务的定价保持在较低水平。
该公司正计划推出一项流媒体视频点播订阅服务，其中将包括一些优质内容，比如 HBO 的电视剧《权力的游戏》 ( Game of Thrones ) 。
他说 :" 即使内容成本在增加，客户也不愿意为内容支付更多。"
" 因此，我们需要将内容成本降至客户愿意支付的价格。"
该公司此前在娱乐领域有过不少成功案例，包括好莱坞浪漫巨制《一个明星的诞生》 ( A Star is Born ) 和《摘金奇缘》 ( Crazy Rich Asians ) 。去年 12 月首映的《海王》是另一部引人注目的影片，也是首部票房突破 10 亿美元大关的 DC 扩展宇宙电影。
斯蒂芬森说，未来，公司深厚的华纳兄弟内容库将使其有别于竞争对手。
他说 :" 那些拥有强大的知识产权和深厚的知识产权库的人将会随着时间的推移而取得成功。"
斯蒂芬森解释说 AT&T 将以多种方式使用这些内容。
" 我强烈相信双边商业模式 ," 他说 , 这不仅意味着为类似 DirecTV 等服务寻找 " 最佳的 " 内容包以最大化价值 , 也需要提供一些内容作为优质订阅服务的一部分。
比如该公司计划推出的类似于 DirecTV 的，同时提供其他内容，作为广告支持服务的一部分。
他还说，AT&T 还需要弄清楚哪些内容应该是 AT&T 及其流媒体服务独有的，哪些电视节目和电影可以卖给 Netflix 等其他分销平台。
他说 :" 拥有一份长达 90 年的令人难以置信的知识产权清单是一件非常重要的事情。"
分析师一直在密切关注其娱乐板块的息税折旧及摊销前利润 ( EBITDA ) ，此前美国电话电报公司 ( AT&T ) 已承诺稳定下滑势头。
但其娱乐板块的 EBITDA 在第二季度下降了 15.6%。
MoffettNathanson 的分析师克雷格 · 莫菲特 ( Craig Moffett ) 在一份报告中说，这说明了想要实现业绩稳定所需的 " 爬升有多么陡峭 "。
通讯业务押宝 5G
研究公司 FactSet 的数据显示，在美国电话电报公司 ( AT&T ) 最大的业务通信领域，该公司每月净增加了 13.4 万名电话用户，远低于分析师预计的 20.8 万名。
美国电话电报公司拥有 1.53 亿电话用户。相比之下，Verizon 周二公布，去年第四季度净新增电话用户为 65.3 万户。
去年第四季度的客户流失率为 1%，高于上年同期的 0.89%。
New Street Research 分析师 Jonathan Chaplin 表示，美国电话电报公司 ( AT&T ) 的无线网络负担相对较重，这可能导致数据传输速度变慢，而规模较小的竞争对手 T-Mobile US ( T-Mobile US Inc . ) 一直在迅速扩大其网络容量，这导致了更高的用户流动率。
这一结果突显出 AT&T 在转型过程中步履蹒跚的尴尬处境。该公司希望成为娱乐巨头，但也必须关注其更为传统的服务业务。
它的无线业务举步维艰，以致于该公司不得不大力宣传 5G E 服务的广泛部署。5G E 服务并非真正的 5G，但它表明，与其他根本不存在 5G 服务的运营商相比，它在一定程度上具有网络优势。
美国电话电报公司 ( AT&T ) 表示，为将 4G 服务更名为 5G E 而感到自豪。
尽管如此，斯蒂芬森强调，" 基于标准的 5G" 即将到来，到 2020 年将覆盖全国。
这在很大程度上要归功于第一响应网络 FirstNet，该公司正在利用联邦通信委员会 ( FCC ) 700MHz 拍卖的 70 亿美元初始投资来建设该网络。
FirstNet 是美国电话电报公司和第一响应组织之间的一个公私合作伙伴关系。
它的设计初衷是在灾难发生时优先让急救人员进入，但它也将成为美国电话电报公司 5G 商业服务的基础。
斯蒂芬森说，新网络的建设已经提前了计划，他预计到 2020 年，国内大部分地区将实现移动 5G 服务。
AT&T 已经在一些城市推出了基于标准的 5G 技术。目前，该服务只能通过热点 "pucks" 提供。
但他说，随着今年推出手机，美国电话电报公司将开始让这项服务更加普及。
" 这是一种进化，是真实发生的。" 他说。
斯蒂芬森说，美国电话电报公司最终将提供固定的 5G 宽带替代服务，就像它的竞争对手 Verizon 一样。
他表示 :" 我们首先是移动的，就像标准 ( 要求 ) 那样。" 但他补充说，在三到五年内，他认为 5G 将演变为一种固定宽带替代产品。
" 在 90 年代，每个人都说无线永远不会取代有线，" 他说。
" 现实情况是，5G 将有足够的能力为流媒体、DirecTV Now、Netflix 和任何其他服务提供所有宽带服务。所以我相信，当我们获得毫米波段的频谱后，我们将看到 5G 固话宽带的真正替代服务。"
Moffett 称，AT&T 的投资者可能预期该公司最终将削减 7% 的股息收益率，这可以从 AT&T 股价的持续下跌中看出。
来自 Refinitiv 的 IBES 数据显示，包括 Turner 和付费电视频道 HBO 在内的华纳传媒新业务当季营收为 92.3 亿美元，超过预估的 90.5 亿美元。
AT&T 总收入增长 15.2% 至 479.9 亿美元，但低于分析师预估的 485 亿美元。
AT&T 的净收入降至 48.6 亿美元，合每股收益 66 美分，上年同期为 190.4 亿美元，合每股收益 3.08 美元。
扣除特殊项目后，该公司每股盈利 86 美分，与预期相符。
AT&T 股价在下午的交易中下跌 3.7%，至 29.56 美元。